Tesla wird wieder kurzgeschlossen. Jetzt ist die Zeit zum Kaufen.

Es waren schwierige Wochen für Tesla (NASDAQ: TSLA )Investoren.TSLADie Aktie ist von einem 52-Wochen-Hoch von 900 USD um 35 % gefallen. Im letzten Monat sind die Aktien um 21 % gefallen und haben damit hinter den S&P-500, die im gleichen Zeitraum flach ist. Abgesehen von Marktzittern ist klar, dass der Short-Call für Tesla wieder an, wieder aus ist. Diesmal haben die Bären starken Rückhalt in Form von eine Short-Position in Höhe von 530 Millionen US-Dollar, die von Big Short-Investor Michael Burry von Scion Asset Management bekannt gegeben wurde .

Zwischen Reihen von Ladestationen parkt ein schwarzer Tesla (TSLA) Model S.

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Quelle: Grisha Bruev / Shutterstock.com





Für Tesla-Inhaber ist die Kombination aus Musk/ Bitcoin (CCC: BTC-USD )/Blurry war genug Drama, um in einer Woche zu treffen. Aber es gibt noch mehr: eine potenziell aggressive langfristige Wachstumsprognose, Bedenken hinsichtlich des Geschäfts von Tesla in China und erneute Sorgen über die mangelnde Rentabilität von Tesla in seinem Kerngeschäft. Nun könnte die Tesla-Aktie in beide Richtungen kippen.

Bei näherer Betrachtung sieht der Bärenruf heute sehr ähnlich aus wie im Jahr 2019. Wir wissen, wie diese Geschichte endet. Es ist an der Zeit, den Lärm auszuschalten und TSLA-Aktien zu kaufen.



Warum sinkt die TSLA-Aktie?

Makrofaktoren spielen eine Rolle bei Teslas Niedergang. Schließlich ist es kein Geheimnis, dass der US-Aktienmarkt eine Verschnaufpause einlegt, da Inflationsängste zu einer Rotation von Wachstumstiteln hin zu defensiveren Titeln führen. Zweitens gibt es den EV-Sektor selbst, der sich von den himmelhohen Bewertungen, die erst vor wenigen Monaten ausgegeben wurden, neu zu kalibrieren scheint. Und drittens gibt es dieBitcoinstürzen, das tut Auswirkungen auf die Bilanz von Tesla. Da Bitcoin knapp über 40.000 $ schwebt, ist Teslas Anteil ungefähr wert1,5 Milliarden US-Dollar, weniger als2,5 Milliarden US-Dollar zum Ende des letzten Quartals.

Aber keiner dieser Faktoren hat etwas mit Teslas Fundamentaldaten zu tun. Und an Teslas Autogeschäft hat sich nichts wirklich geändert.



Also, was ist?Ja wirklichDruck auf die TSLA-Aktie?

Elon Musk und der Persönlichkeitskult

Für Starter,Tesla-Aktie war schon immer eine kurze Idee. Bei jeder Cocktailparty werden Sie wahrscheinlich zwei Hauptschläge auf die Aktie hören. Zuerst,Es gibt Teslas hohe Bewertung im Vergleich zu anderen Autoherstellern. Trotz des jüngsten Rückgangs wird TSLA immer noch bei über . gehandelt130xKonsens-Ergebnis 2021.

Aber es gibt noch einen weiteren Grund, warum die Anleger über die Tesla-Aktie frustriert sind. Und das ist der polarisierende CEO des Unternehmens, Elon Musk, dessen weit verbreitete Kommentare nicht nur auf Tesla, sondern auf den gesamten Kryptowährungsmarkt eine kreisende Wirkung haben. Tesla ist eines der wenigen großen börsennotierten Unternehmen, das Privatanlegern Respekt entgegenbringt. Aber für das Proletariat hat Musks Zugänglichkeit auch eine Kehrseite. Und,trotz Musks eigenem Eingeständnis ist er nein chill, normaler typ , Viele Anleger haben es satt, zu sehen, wie der Wert ihrer Investitionen um Elons Persönlichkeitskult herum stark schwankt.

Im Jahr 2019 lag der Short-Interest von Tesla bei über 30%. Damals konzentrierten sich die Bären auf die hohen Betriebskosten des Unternehmens und die Verluste von 1 Milliarde US-Dollar. Musks öffentliches Verhalten half nicht. Da war einumstrittenTweet vom August 2018, der kühn erklärte er würde das Unternehmen privatisieren, wenn der Aktienkurs 420 US-Dollar erreichte , und ein anschließender Podcast-Auftritt, der den CEO beiläufig zeigte Marihuana rauchen . Aber nach einem starken Gewinnbericht für das dritte Quartal stieg die Aktie des Autoherstellers und Tesla-Leerverkäufer wurden schwer verbrannt – mit einem Verlust von 1,36 Milliarden US-Dollar.

Tesla und der Bitcoin-Hustle

High Jinks beiseite,Musk ist es eindeutig gelungen, Tesla zu einer disruptiven, exponentiellen Wachstumsstory zu machen. Und treue Tesla-Aktionäre wurden mit einem Kursgewinn von über 740 % im letzten Jahr belohnt.

Betrachten Sie die TSLA-Aktie heute, die bei knapp darunter liegt590 $,es hat sich nicht viel geändert. Obwohl es im Allgemeinen keine Debatte über die Führungsposition von Tesla bei Elektrofahrzeugen gibt, gibt es immer noch viel Drama. Und bei Elons Botschaften, die so gemischt sind, kann es für Investoren schwierig sein, das Brutzeln vom Steak zu trennen.

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Musk ist über 55 Millionen Twitter (NYSE: TWTR ) Follower erleben die Achterbahnfahrt hautnah. Am 12. Mai sagte Musk, Tesla habe Autokäufe mit Bitcoin ausgesetzt , zitiert Umweltsorgen über den Abbauprozess. Allein diese Aussage wischte 300 Milliarden Dollar Rabatt den gesamten Kryptowährungsmarkt an einem einzigen Tag. Aber es blieb nicht dabei.

Am 8. Mai hatte Musk einen viel beachteten Auftritt bei Saturday Night Live. Musk, der selbsternannte Dogefather, nannte Kryptowährung eine Hektik, die Kryptos ins Trudeln bringt. Nur eine Woche zuvor,Teslas CFO und Master of Coin Zachary Kirkhorn gab an, dass das Unternehmen die Liquidität des Coins als Bargeldalternative auf seiner eigenen Bilanz testet testingt.

Anfang dieser Woche, nachdem auf Twitter vorgeschlagen wurde, dass Tesla könnte seine Bitcoin-Bestände verkaufen , Musk sorgte für weitere Klarstellungenüber eine kryptische Kombination von Wörtern und Emojis. Mit Bitcoin bei rund 30.000 US-Dollar, dem niedrigsten Stand seit Ende Januar, Elon hat getwittert, dass Tesla Diamanthände hat , was darauf hindeutet, dass der Hersteller von Elektrofahrzeugen seinen Bitcoin-Anteil nicht verlieren würde.

Fazit: Tesla könnte erneut Hilfe brauchen, um durch den Verkauf der Kryptowährung Gewinne zu erzielen. Aber das ist kein Grund, die Aktie leerzuverkaufen. Und da der Preis von Bitcoin fast 50 % unter seinem Allzeithoch liegt, erscheint Teslas Chance, von Kryptoverkäufen zu profitieren, weniger wahrscheinlich. Wir gehen davon aus, dass die Bitcoin-Hektik im Laufe der Zeit weniger von Teslas grundlegender Erzählung ablenken wird, die in ihren frühen Innings eine langfristige Wachstumsgeschichte darstellt.

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Die „neue“ Tesla-Kurzform: Regulatorische Kredite und Rentabilität

Die Tesla-Bären sind zurück. Die Short-Zinsen auf Tesla, die bei knapp über 5,34 % liegen, werden mit . bewertetüber 23 Milliarden US-Dollar – machen es der größte Short auf dem US-Markt nach Gesamtwert. Im Gegensatz dazu ist die durchschnittlich Short-Zinsquote für Aktien im S&P 500 liegt derzeit bei rund 3% .

Also, was ist diesmal die Bärenthese?

Zunächst einmal beinhaltet ein großer Teil der Gewinne von Tesla den Verkauf von Null-Emissions-Krediten. Tesla verdient Kredite, indem es mehr als seinen Anteil an Elektrofahrzeugen produziert und verkauft diese Kredite dann an Autohersteller, die die vorgeschriebenen Quoten nicht erfüllen. Shorts sagen, dass die Abhängigkeit von diesen Krediten das langfristige Wachstum von Tesla behindert.

Die regulatorische Kreditgeschichte ist nichts Neues. Es stimmt, dass diese Kredite in Höhe von 1,6 Milliarden US-Dollar derzeit einen übergroßen Einfluss auf die Rentabilität von Tesla haben (Ohne sie wäre Tesla nicht profitabel gewesen). Im ersten Quartal meldete Tesla einen Umsatz von 518 Millionen US-Dollar an regulatorischen Krediten, die an andere Autohersteller verkauft wurden, die Kredite benötigten, um ihren eigenen CO2-Fußabdruck auszugleichen. Diese Zahl liegt über den 270 Millionen US-Dollar, die im vierten Quartal 2020 gemeldet wurden.

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Aber was für langfristige Investoren wichtiger sein sollte, ist das Ertragsprofil des Unternehmens im Laufe der Zeit. Die Auswirkungen dieser Kredite werden weiter abnehmen, da die Branche wächst und immer mehr Autohersteller mehr Elektrofahrzeuge herstellen. Zu diesem Zeitpunkt wird Tesla mit anderen batteriebetriebenen Autos konkurrieren – nicht nur mit Gasmotoren. Die staatliche Förderung von Elektrofahrzeugen nimmt insgesamt zu. Und das soll nicht nur Tesla helfen, sondern alle EV-Hersteller.

Bei näherer Betrachtung ist Teslas ROE (Return on Equity) nach 12 Monaten ziemlich gut. Tesla liegt mit 7,2 % nur bescheiden unter etablierten Konkurrenten BMW (OTCMKTS: BMWYY ) und Volkswagen (OTCMKTS: VWAGY ) mit 9,6 % bzw. 9,2 %. Diese Zahl ist angesichts der Produktionszahlen des Unternehmens besonders beeindruckend. Im vergangenen Jahr hat Tesla knapp 500.000 Fahrzeuge ausgeliefert, gegenüber 9,3 Millionen von Volkswagen. Auch der Cashflow Return on Investment (CFROI) bei Tesla ist mit 38 % beeindruckend, basierend auf den Konsensschätzungen für 2023, die einen operativen Cashflow von 16 Milliarden US-Dollar bei einem Betriebsvermögen von 47 Milliarden US-Dollar modellieren.

Die große Produktionsdebatte

Ein weiteres Schlüsselelement der Bärenthese ist die zunehmende Überprüfung der Produktionsprognosen von Tesla.Teslas Prognose lautet, die Auslieferungen über einen mehrjährigen Zeitraum mit einer jährlichen Wachstumsrate von 50 % zu steigern. Das bedeutet, dass das Unternehmen bis 2030 fast 40-mal mehr Fahrzeuge verkaufen würde, wenn es diese Wachstumsrate aufrechterhält.

Bären sagen, dass die Prognose angesichts der zunehmenden Konkurrenz durch Mainstream-Autohersteller und neue EV-Marktteilnehmer aggressiv aussieht. Sie weisen auch auf die Produktionsverzögerungen des Unternehmens hin, darunter: Verzögerungen bei der Produktion und Auslieferung aktualisierter Versionen seiner High-End-Limousine Model S und SUV Model X . Das Unternehmen verzögert auch die kommerzielle Produktion seiner kundenspezifischen 4680 Batteriezellen für den Einsatz in kommenden Fahrzeugen, darunter Cybertruck und Tesla Semi (voraussichtlich Ende 2021).

Es gibt auch das Schlagzeilenrisiko im Zusammenhang mit der geplanten Produktionsverlangsamung des Unternehmens in seinem Werk in Shanghai, hauptsächlich aufgrund derzusätzliche 25 % Zoll auf in China hergestellte Fahrzeuge, die in die USA importiert werdenGeplapper Umgebung mögliche Verzögerungen im neuen Berliner Werk von Tesla . Schließlich zitieren die Bären kürzliche hochkarätige Fahrzeugunfälle , die zu negativer Publizität und Untersuchungen durch die Fahrzeugsicherheitsbehörden geführt haben.

Aber die Ansichten zu Produktionsproblemen werden aus mehreren Gründen kurz zitiert.

Erstens, trotz der letzten Regulierungsprüfung in China und den USA sollte das Auslieferungswachstum von Tesla immer noch dieses Jahr übertreffen. Tesla hat bereits bewiesen, dass es Auslieferungs- und Produktionszahlen unterdrücken kann. Das Unternehmen lieferte im ersten Quartal mehr als 184.000 Autos aus – übertraf die Erwartungen und den eigenen Auslieferungsrekord des Unternehmens. Tesla hat eine Erfolgsbilanz beim Hochfahren von Produktionskapazitäten in Rekordzeit.

Zweitens produziert das Werk in Shanghai trotz einer gewissen Abkühlung in China immer noch wie erwartet. Der Hersteller von Elektrofahrzeugen soll in diesem Jahr von 250.000 auf 450.000 Fahrzeuge skalieren. Drittens berücksichtigen Konsensschätzungen keine nennenswerte Produktion aus den neuen Werken in Texas und Deutschland bis 2022 (also kein Risiko für kurzfristige Zahlen).

Tesla-Aktie: Zurück zu den Grundlagen

Die TSLA-Aktie ist immer noch teuer, aber auf diesem Niveau ist es ein Kauf. Die Bärenthese ist veraltet. Und der größte Teil der täglichen Volatilität der TSLA-Aktie ist nur Rauschen. Aus makroökonomischer Sicht gibt es kurzfristig starken Rückenwind. Dazu gehören ein günstigeres regulatorisches Umfeld und eine Biden-Regierung, die sich wahrscheinlich auf klimabezogene Fragen konzentrieren wird. Teslas Auslieferungswachstum sollte dieses Jahr übertreffen.

Das beste Investment ist immer noch fundamentales Investieren. Und die langfristige Entwicklung bei Tesla zeigt keine Anzeichen einer Abschwächung.

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Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Joanna Makris (weder direkt noch indirekt) Positionen in den in diesem Artikel erwähnten Wertpapieren. Die in diesem Artikel geäußerten Meinungen sind die des Autors, vorbehaltlich der InvestorPlace.com Veröffentlichungsrichtlinien .

Joanna Makris ist Marktanalystin bei InvestorPlace.com . Als strategischer Denker und fundamentaler Public-Equity-Investor nutzt Joanna mehr als 20 Jahre Erfahrung an der Wall Street in verschiedenen Segmenten der Technologie-, Medien- und Telekommunikationssektoren bei mehreren globalen Investmentbanken, darunter Mizuho Securities und Canaccord Genuity.