Sonnenuhrenzüchter oder Indiva: Was ist der bessere Kauf?

Anfang Mai habe ich das gesagt Sonnenuhrenzüchter (NASDAQ: SNDL ) war nicht die beste Cannabisaktie mit Sitz in Alberta. Anstatt SNDL-Aktien zu kaufen, schlug ich den Anlegern vor, dies in Betracht zu ziehen Flut (OTCMKTS: HITID ) stattdessen.

Marihuana-Aktien Hand hält sanft reiche Erde für seine Marihuana-PflanzenQuelle: Jetacom Autofokus / Shutterstock.com

Leider eine Neuigkeit, die ich beim Schreiben meiner . übersehen habe Kommentar im Mai könnte meine Wahrnehmung von Sonnenuhr verändern.

Wie, fragen Sie?





Ich habe es versäumt, die Investitions- und Darlehensvereinbarung des Unternehmens im Februar mit London, Ontario, zu berücksichtigen Indiva Ltd. (OTCMKTS: NDVAF ). Sonnenuhr gekauft 25 Millionen Indiva Aktien zu 44 Cent CAD für eine Investition von 11 Millionen CAD in diesen Deal. Gleichzeitig verlieh sie Indiva 11 Millionen CAD zu 9% Zinsen. Das Darlehen ist am 23. Februar 2024 fällig.

Für Sundial erhält es 18,45 % von Indiva und fast 1 Million CAD an jährlichen Zinszahlungen. Indiva erhält Expansionskapital, um sein starkes Sortiment an Esswaren, Pre-Rolls, Blüten und Kapseln auszubauen.Es ist ein Gewinn/Gewinn.



Dies, zusammen mit den Nachrichten vom 5. Mai, die Sonnenuhr würde kaufen Inner Spirit Holdings (OTCMKTS: INSHF ) für 131 Millionen CAD (108,5 Millionen US-Dollar) in bar und in Aktien, frage ich mich, ob Sonnenuhr doch kein guter Kauf ist.

Während ich von Indivas Esswaren verkauft werde, könnte ich meinen Kuchen essen und ihn auch essen, indem ich Sonnenuhr-Aktien kaufe, die mir indirekt ein Stück Indiva geben würden.

Sollten Anleger Sundial oder Indiva kaufen? Ich werde beide Seiten des Arguments berücksichtigen.



SNDL Lager- und Einzelhandelserweiterung

Sundial zahlte 30 Cent CAD in bar und gab 0,0835 seiner Aktien für jede Inner Spirit-Aktie aus. Das entspricht 39 Cent CAD, einem Aufschlag von 63 % gegenüber dem Schlusskurs am Tag vor der Ankündigung im Mai.

Inner Spirit betreibt 86 Cannabisgeschäfte in ganz Kanada unter der Marke Spiritleaf. Es plant, mehr als zu öffnen 30 Geschäfte im Jahr 2021. Bis Ende des Jahres wird es Filialen in sechs kanadischen Provinzen haben, darunter Alberta, British Columbia, Saskatchewan, Manitoba, Ontario sowie Neufundland und Labrador.

Wo ich in Nova Scotia lebe, wird der Cannabis-Einzelhandel ausschließlich von der Provinzregierung kontrolliert. In Neufundland hingegen hat sich die Regierung für ein hybrides System entschieden, bei dem Neufundland und Labrador Liquor Corp. (NLC), eine Krongesellschaft der Provinz, die Versorgung und Verteilung von Cannabis in der Provinz. Es reguliert auch die privaten Unternehmen, die Lizenzen für den Cannabis-Einzelhandel in der Provinz erhalten haben.

Der NLC hat kürzlich einige der private Einzelhändler neu zum Verkauf von Cannabis zugelassen. Es ist geplant, die Anzahl der Geschäfte in bestimmten Gemeinden zu erhöhen, in denen die Nachfrage eine weitere Expansion rechtfertigt. Spiritleaf hat derzeit drei Geschäfte in Neufundland.

Spiritleafs Umsatzwachstum

Interessanterweise hat sich Spiritleaf entwickelt ein Franchise-, Asset-Light-Geschäftsmodell die viel schneller und mit geringerem Investitionsbedarf expandieren wird. Seine Geschäfte verkaufen viele der besten Cannabismarken Kanadas.

Im Jahr 2020 hatte Spiritleaf jährliche systemweiter Einzelhandelsverkauf 105,3 Mio. CAD gegenüber 29,4 Mio. CAD im Vorjahr. Nach Abzug der Umsätze aus den Franchise-Stores erwirtschaftete das Unternehmen im Jahr 2020 26,8 Millionen CAD gegenüber 7,8 Millionen CAD im Jahr 2019.

Es endete 2020 mit 13 Corporate Stores und 55 Franchise-Stores. Bis Ende März waren 18 Unternehmensgeschäfte geöffnet und acht schwebend, 63 Franchise-Geschäfte eröffnet und weitere 27 schwebend, für 116.

Basierend auf dem systemweiten Umsatz generierte das durchschnittliche Geschäft im Jahr 2020 1,55 Millionen CAD (105,3 Millionen CAD geteilt durch 68 Geschäfte). Es ist wahrscheinlich höher, weil ich die Nummer am Ende des Jahres verwende. Wenn ich die Zahlen Anfang und Ende 2020 nehme, bekomme ich 1,91 Millionen CAD pro Filiale.

Das Mitgliedervorteilsprogramm von Spiritleaf hat von Dezember 2019 bis März 2021 230.000 Mitglieder gewonnen. Auch das ist beeindruckend.

Basierend auf einem bereinigten EBITDA 2020 (Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) von 3,4 Millionen CAD (2,8 Millionen US-Dollar) zahlt Sundial das 39-fache des bereinigten EBITDA für Inner Spirit.

Bis Ende 2021 wäre ich nicht überrascht, wenn dieser Multiple halbiert würde, da Spiritleaf mehr Umsatz und eine höhere Non-GAAP-Rentabilität generiert.

Was ist mit Indiva?

Zwischen seinen Esswaren aus Bhang-Schokolade und Wana-Gummies – es hat die Kanadische Herstellungs- und Vertriebsrechte - Indiva hat 46% des Marktes für Esswaren in Kanada. Das muss was wert sein.

Sundial zahlte 44 Cent CAD pro Aktie für seine 18,45 %-Beteiligung an Indiva, sodass es derzeit die Gewinnschwelle erreicht. Basierend auf seiner Investition im Februar wurde Indiva mit 60 Millionen CAD (49,7 Millionen US-Dollar) bewertet. Indiva hatte im Jahr 2020 ein bereinigtes EBITDA von -4,5 Millionen CAD (2,8 Millionen US-Dollar) erzielt. Es hat einen Weg zu gehen, bevor es Geld verdient.

Sowohl Indiva als auch Sonnenuhr haben ihre Vor- und Nachteile.

Aktien mit hohen Dividenden und Wachstum

Ich bin mir nicht sicher, ob die Zahlung des fast 40-fachen bereinigten EBITDA von Sundial ein guter Schritt war. Sicher, es ist jetzt der größte private Cannabis-Einzelhändler in Kanada, aber da mehrere Provinzen aus dem Privatbesitz aussteigen, werden seine Expansionsmöglichkeiten irgendwann schwinden.

Was Indiva angeht, war es brillant, die kanadischen Rechte an Wana zu bekommen. Kanada hat jedoch einen relativ kleinen inländischen Cannabismarkt für den Erwachsenenkonsum. Die Besitzer von Wana in den USA haben eine viel größere Chance. Kanada war für sie wahrscheinlich ein nachträglicher Gedanke.

Weitere Faszination für SNDL-Aktien

Ich bin zwar faszinierter von Sundial als noch vor einem Monat, aber ich muss mich noch etwas mehr mit dem Geschäft auseinandersetzen, bevor ich ein Konvertit werde. Was Indiva angeht, liebe ich das Branding. Ich denke, das wird es auf dem kanadischen Markt weit bringen.

Wenn ich zu diesem Zeitpunkt eine spekulative Wette abschließen würde, obwohl ich Geld verloren habe, würde ich Indiva wählen. Wenn sich das ändert, sind Sie der Erste, der es erfährt.

Am Tag der Veröffentlichung, Will Ashworth keine (weder direkt noch indirekt) Positionen in den in diesem Artikel erwähnten Wertpapieren hatte. Die in diesem Artikel geäußerten Meinungen sind die des Autors, vorbehaltlich der InvestorPlace.com Veröffentlichungsrichtlinien .

Will Ashworth schreibt seit 2008 hauptberuflich über Investitionen. Zu den Publikationen, in denen er erschienen ist, gehören InvestorPlace, The Motley Fool Canada, Investopedia, Kiplinger und mehrere andere sowohl in den USA als auch in Kanada. Besonders gerne erstellt er Muster-Portfolios, die den Test der Zeit bestehen. Er lebt in Halifax, Nova Scotia. Zum Zeitpunkt dieses Schreibens hielt Will Ashworth keine Position in einem der oben genannten Wertpapiere.