So teuer es jetzt aussieht, Airbnb-Aktie wird 2021 möglicherweise gekauft

Ich bin nicht so der Typ für Börsengänge (IPO). Das öffentliche Debüt von Airbnb (NASDAQ: ABNB ) hatte wirklich meine Aufmerksamkeit. Ich liebe das Airbnb-Konzept, die Plattform und die Erfahrung. Daher wollte ich beim Börsengang ein Stück Airbnb-Aktie.

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Airbnb (ABNB)-App auf einem Smartphone-BildschirmQuelle: BigTunaOnline / Shutterstock.com

Ja, viel Glück damit. Die meisten von uns konnten keine Zuteilung erhalten und bei einem hochgejubelten Börsengang können wir auch keine erwarten. Bei Airbnb hatte ich das nicht erwartet und wartete daher mit dem Rest der Einzelhandelsgruppe auf den öffentlichen Handel.

Tatsächlich war die Bühne für einen außer Kontrolle geratenen IPO-Preis bereitet.



Das Schneeflocke (NYSE: SCHNEE ) Börsengang war ein voller Erfolg, ebenso der von Dash (NYSE: STRICH ) Börsengang. Letzteres debütierte in derselben Woche wie Airbnb, nur wenige Tage davor.

Für Airbnb war das Unternehmen mit dem Ziel, seinen Börsengang zu bewerten zwischen 44 und 50 US-Dollar pro Aktie. Anschließend wurde diese Spanne auf 56 bis 60 US-Dollar angehoben. Schließlich kostete es 68 US-Dollar pro Aktie, bevor es bei 146 US-Dollar eröffnete, was einem Anstieg von mehr als 100% gegenüber dem endgültigen IPO-Preis entspricht.

Bewertet mit einer Marktkapitalisierung von etwa 90 Milliarden US-Dollar, warten wir jetzt.

Spekulationen im Überfluss

Die Spekulationen nehmen derzeit am Markt ihren Lauf. Trotz klarer konjunktureller Probleme befindet sich der Aktienmarkt auf einem Allzeithoch. Das ist in Ordnung, aber es gibt einige Warnzeichen für die Zwischenfrist.

Beispielsweise, Nasdaq Das Volumen übertrifft weiterhin das an der NYSE notierte Volumen. Letzteres hat einige interessante Optik auch in Bezug auf Small-Cap-Aktien.Wählen Sie Ihr Gift, sei es das Put-to-Call-Verhältnis, die Sentiment-Werte oder die Tatsache, dass IPOs und Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) ohne Rücksicht auf Preis oder Bewertung geboten werden.

Ich bin bei weitem kein Dauerbär, aber ich bin mir bewusst, dass der Markt Phasen des Überschwangs durchmachen kann. Der schwierige Teil ist jedoch nicht zu entziffern, dass wir uns in einer solchen Phase befinden, sondern bestimmt, wann sie enden wird und wie hart der Markt darauf reagieren wird.

Das ist leider sehr schwierig. In Bezug auf Airbnb-Aktien werden mich diese Beobachtungen jedoch vorerst an der Seitenlinie halten.

Was ist, wenn die Airbnb-Aktie nie fällt?

Tageschart der Airbnb-Aktie.
Zum Vergrößern anklicken Quelle: Diagramm mit freundlicher Genehmigung von StockCharts.com

Es ist durchaus möglich, dass Snowflake, Airbnb-Aktien und andere hochwertige Neuemissionen nie auf ein vernünftiges Niveau sinken. Oder zumindest für uns vernünftig. Aber aus meiner Sicht wäre das eine Anomalie.

Fast alle Börsengänge geben uns irgendwann eine Chance. Selten erhöhen sie ihren IPO-Preis mehrmals, bevor sie um 100% oder mehr nach oben gehen, und handeln nie wieder auf eine vernünftigere Einstiegsmöglichkeit zurück.

Wenn das der Fall ist, dann soll es so sein. Ich werde meine Chance bei Airbnb-Aktien verpassen, und ich bin damit einverstanden, obwohl ich das Unternehmen mag.

Ein tieferer Blick auf Airbnb

Ich mag einige Dinge an Airbnb. Erstens ist die Erfahrung so einzigartig. Durch die Möglichkeit, Zimmer oder ganze Wohnungen zu vermieten, können Reisende in Wohnungen, Eigentumswohnungen oder Eigenheimen vorübergehend Aufschub nehmen. Sie können ein Wochenende oder mehrere Monate bleiben. Und ich finde es toll, dass Airbnb zu einem Denominal geworden ist – wie bei Google. Verb-Aktien haben in der Regel ein Durchhaltevermögen.

Auch hier gefällt mir die Wachstumssituation. Analysten erwarten für 2020 Verluste von 6,73 US-Dollar. Für 2021 wird erwartet, dass diese Verluste auf nur 72 Cent pro Aktie schrumpfen. Die Umsatzschätzungen von 3,32 Milliarden US-Dollar für dieses Jahr sollen im nächsten Jahr auf 4,5 Milliarden US-Dollar steigen. Zwei-Jahres-Schätzungen rufen für 6,1 Milliarden US-Dollar Umsatz im Jahr 2022.

Das gefällt mir auch, obwohl Airbnb Ende Q1 und Anfang Q2 offensichtliche Probleme hatte, da Urlaub auf breiter Front abgesagt wurde, es schnell seinen Weg gefunden hat. Trotz eines Umsatzrückgangs von 18 % im dritten Quartal ist Airbnb immer noch erzielte einen Gewinn von 219 Millionen US-Dollar .

Es ist unwahrscheinlich, dass wir mit einem anderen Szenario konfrontiert werden, in dem die Welt fast über Nacht auf den Kopf gestellt wird. Vielversprechend ist auch, dass Airbnb trotz der Hürden des Jahres 2020 nur einen Umsatzrückgang von 18% hinnehmen musste und trotzdem Gewinne erzielte.

Das ist vergleichbar mit Firmen wie Expedia (NASDAQ: EXPE ) und Buchungsbestände (NASDAQ: BKNG ), die im letzten Quartal einen Umsatzrückgang von 57,7 % bzw. 47,7 % verzeichneten.

Hier gibt es definitiv einige positive Aspekte und Airbnb ist eine Aktie, die ich besitzen möchte. Am liebsten würde ich die Aktien kaufen, sie auf ein selten angesehenes Brokerkonto zurückstecken und den Wert der Aktie über die Jahre anwachsen lassen.

Bedenken verweilen auch

Erstens mochte ich nicht, wie unvorbereitet Airbnb auf die Pandemie war. Man könnte argumentieren, dass kein Unternehmen wirklich vorbereitet war und das ist legitim. Aber Airbnb war gezwungen, schlechte Bedingungen zu akzeptieren um die Finanzierung zu sichern.

Es entließ Mitarbeiter, nahm ein Darlehen in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar mit einem Zinssatz von 10 % auf und bot Investoren Optionsscheine an, die das Unternehmen mit 18 Milliarden US-Dollar bewerteten. Das war ein enormer Rückgang gegenüber der vorherigen Bewertung von 31 Milliarden US-Dollar und zeigt heute bei etwa 90 Milliarden US-Dollar den Wert, den diese Investoren in Panik erzielen konnten.

Ich hätte mir gewünscht, dass ein Unternehmen wie Airbnb – mit relativ geringen Gemeinkosten und nachdem es seinen Einhorn-Status erlangt hat, indem es so lange privat blieb – in der Lage wäre, diese schlechten Geschäfte zu vermeiden.

Das spricht nicht nur dafür, dass man gezwungen war, niedrig zu verkaufen, sondern in gewissem Maße auch, wie das Management vorgegangen war.

Es gibt auch Bedenken hinsichtlich der Bewertung. Ich glaube zwar, dass Airbnb-Aktien eine Prämie verdienen, aber das 27-fache des diesjährigen Umsatzes und das 20-fache der Schätzungen für das nächste Jahr sind nicht unbedingt billig. So wie Airbnb gezwungen war, niedrig zu verkaufen, möchte ich nicht hoch kaufen, wenn es wahrscheinlich bessere Gelegenheiten auf dem Weg geben wird.

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Das Fazit auf Airbnb

Ausnahmen gibt es bei Börsengängen – wie Alphabet (NASDAQ: GOOGL , NASDAQ: GOOG ) zum Beispiel – aber fast alle Börsengänge bieten uns letztendlich eine bessere Einstiegsmöglichkeit als die ersten 30 oder 90 Tage.

Vielleicht wird es eine marktweite Korrektur oder Verkaufsdruck durch das Ablaufen der Sperrfrist sein. Vielleicht ist es ein unternehmens- oder branchenspezifisches Problem, das Airbnb belastet. Wer weiß, vielleicht haben wir eine normale alte Rezession.

Ich denke nur, dass wir bei Airbnb-Aktien eine bessere Chance haben werden als bei über 150 US-Dollar.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hielt Bret Kenwell eine Long-Position in GOOGL.

Bret Kenwell ist der Manager und Autor von Zukünftige Blue Chips und ist auf Twitter @BretKenwell .