Anleger sollten die DoorDash-Aktie lange Zeit nicht anfassen

Eines Tages, von Dash (NYSE: STRICH ) wird wahrscheinlich stark einbrechen. Zumindest ist das meine Meinung zu diesem Namen. Im Moment ist die DoorDash-Aktie einfach zu hoch bewertet.

Nahaufnahme von Doordash-Logo und -Symbol am Eingang zu einem ihrer BürosQuelle: Verschiedene Fotografie / Shutterstock.com



Es hat ein großartiges Konzept – die Lieferung von Lebensmitteln aus den Lieblingsrestaurants der Verbraucher – und es ist äußerst praktisch. Kein Wunder also, dass sich das Unternehmen entschieden hat, seine Aktien an die Öffentlichkeit zu verkaufen. Ich kann jedoch einfach nicht rechtfertigen, eine so hohe Prämie für DoorDash-Aktien zu zahlen.

In den letzten Monaten des Jahres 2020 ist der IPO- und SPAC-Raum wirklich ausgebrochen. SPAC-Angebote haben sich im Jahr 2020 erhöht als in den letzten zehn Jahren ... kombiniert. Airbnb (NASDAQ: ABNB ) ging auch mit viel Fanfare an die Öffentlichkeit , nur wenige Tage nach dem Börsengang von DoorDash im Dezember.

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Ich glaube nicht, dass der Markt einen Punkt der Euphorie erreicht hat, aber ich glaube, dass es auf dem Markt einige Euphorie gibt. Vielleicht liegt das an den niedrigen Zinsen und der Fed. Vielleicht liegt es an den steigenden Spekulationen unter den Anlegern.

Schauen wir uns die DoorDash-Aktie jedoch genauer an.

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Vermeiden Sie DoorDash-Aktien vorerst

Ich werde nicht sagen, dass DoorDash für mich nie ein Kauf sein wird. Meine Abschlussarbeit kann sich immer ändern, und dafür bin ich offen. Aber zu diesen Preisen würde ich die Aktie nie kaufen.

Ähnlich wie bei Airbnb überwog die Nachfrage nach DoorDash-Aktien einfach die Anzahl der verfügbaren Aktien. DoorDash plante, 33 Millionen Aktien für 75 bis 85 US-Dollar pro Aktie anzubieten. Anschließend wurde diese Spanne auf 90 bis 95 US-Dollar angehoben. Schließlich, der Aktienpreis beträgt 102 USD pro Aktie , ein Anstieg von 27,5% gegenüber der Mitte der Anfangsspanne.

Aber auch das war nicht annähernd hoch genug. Die DoorDash-Aktie eröffnete bei 182 USD pro Aktie, was einem Anstieg von 78% gegenüber dem erhöhten IPO-Preis entspricht.

Warum sollten Anleger auf etwas so Unlohnendes aufspringen wollen? Die Chance bei DoorDash-Aktien lag zwischen 80 und 102 US-Dollar, nicht bei über 150 US-Dollar. Dem Markt scheint es ähnlich zu gehen. Die Aktien fielen in den nächsten sechs Sitzungen nach dem Börsengang und in 12 der nächsten 16 Sitzungen.

Trotzdem macht die Bewertung für mich nicht viel Sinn. Ich kann mir nicht vorstellen, wie Käufer am ersten Tag des Börsengangs eine Bewertung von 60 Milliarden Dollar rechtfertigten, und ich weiß immer noch nicht, wie Bullen eine Marktkapitalisierung von 45 Milliarden Dollar rechtfertigen.

Vielleicht sind es die üblichen Verdächtigen, die den Börsengang antreiben: ein kleiner Handelsfloat, in dem die Nachfrage in den ersten Monaten oder sogar in den ersten Handelsquartalen weiterhin das Angebot übersteigt.

Was auch immer die Begründung ist, das 15,5-fache der diesjährigen Umsatzschätzung macht mich nicht sehr hungrig nach DoorDash. Fast das 12-fache der durchschnittlichen Umsatzschätzung für das nächste Jahr ist auch nicht sehr verlockend. Obwohl Analysten im Durchschnitt erwarten, dass der Umsatz von DoorDash im Jahr 2021 um 33 % auf 3,8 Milliarden US-Dollar steigen wird, tDie Bewertung der Aktie ist einfach unattraktiv.

Das größere Bild betrachten

Tageschart der DoorDash-Aktie.
Zum Vergrößern anklicken Quelle: Diagramm mit freundlicher Genehmigung von StockCharts.com

Um es klar zu sagen, es macht mir nichts aus, eine Prämie für eine Aktie zu zahlen, die sie verdient. Die Wachstumsaussichten von DoorDash sind gut, aber ich kenne mich nicht mit großartigen aus. Das heißt, es sei denn, das Wachstum des Unternehmens von 30 % kann über mehrere Jahre aufrechterhalten werden.

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Ich suche jedoch nach starken Margen in einem nachhaltigen Bereich, und die Lieferung von Lebensmitteln reicht einfach nicht aus.

Ich sehe ein Feld, das aufgrund des neuartigen Coronavirus kurzfristig von einer erhöhten Nachfrage profitiert. Während dieser Trend offensichtlich vorhanden war Vor Covid-19 habe ich Zweifel an seiner Nachhaltigkeit, sobald die Welt zu einem Zustand der Normalität zurückkehrt. Ich habe zum Beispiel nicht die gleichen Bedenken bezüglich des Streamings von Videos.

Nicht viele Leute werden sagen, weißt du was, ich würde lieber mehr bezahlen und zum Kabel zurückkehren. Viele werden jedoch jetzt wieder in ihre Lieblingsrestaurants zurückkehren, nicht nur aus sozialen Gründen, sondern weil das Essen auswärts weniger kostet als die Lieferung.

Weiter gibt es ernsthafte Konkurrenz in diesem Bereich . Zwischen Ubers (NYSE: UBER ) Delivery (ehemals Uber Eats) und DoorDash, die beiden kontrollieren über 60% Marktanteil. Aber dann PostMates und GrubHub (NYSE: RODEN ) sind auch in der Mischung.

Normalerweise kommt mit zunehmendem Wettbewerb Margendruck, obwohl die operativen Margen von DoorDash von 2018 auf 2019 leicht gestiegen sind. Im Jahr 2020 sind sie erheblich gestiegen, aber ich denke, das lag an der Pandemie und daher glaube ich nicht, dass der Anstieg nachhaltig ist.

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Die Quintessenz

Uber Delivery hat in den ersten drei Quartalen dieses Jahres mehr als 3 Milliarden US-Dollar Umsatz erwirtschaftet. Basierend auf dieser Performance ist Uber entweder unterbewertet oder die DoorDash-Aktie ist überbewertet.

Am Ende des Tages finde ich es zu schwer vorstellbar, dass die DoorDash-Aktie von einer Bewertung von etwa 45 Milliarden US-Dollar auf eine Bewertung von 100 Milliarden US-Dollar steigt, und genau das müsste ich erwarten, um an einer neu aufgelegten Wachstumsaktie interessiert zu sein.

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Mit Shopify (NYSE: GESCHÄFT ) könnte ich mir trotz der Premium-Bewertung einen Wechsel von einer Marktkapitalisierung von 40 Milliarden US-Dollar auf 120 Milliarden US-Dollar vorstellen. Mit DoorDash kann ich nicht. Ich werde den letzteren Namen später neu bewerten.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Bret Kenwell (weder direkt noch indirekt) Positionen in einem der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere.

Bret Kenwell ist der Manager und Autor von Zukünftige Blue Chips und ist auf Twitter @BretKenwell .