Der EV-Hersteller Canoo ist nach Abschluss der Fusion immer noch deutlich mehr wert Wort

Hersteller von Elektrofahrzeugen Kanu (NASDAQ: GOEV ) ist 58 % mehr wert als sein Schlusskurs vom 11. Januar 17,05 USD. Es hat vor kurzem seine Fusion mit Hennessey Capital Akquisitionskapital IV und die GOEV-Aktie hat jetzt eine Marktkapitalisierung von 4,02 Milliarden US-Dollar.

Ein Canoo MPDV wird mit kleinen Versandcontainern beladenQuelle: Canoo-Medien

Mit der Transaktion hat Canoo 607 Millionen US-Dollar Eigenkapital aufgenommen, um seine einzigartigen Elektrofahrzeuge herzustellen. Ich habe darüber geschrieben das Unternehmen letzten Monat , sein Abonnementmodell für seine Canoo EV-Modelle und seine Bewertung. Es war damals 30 US-Dollar wert, als die GOEV-Aktie bei 18,90 US-Dollar lag.

Die Bewertungsprognose basiert auf meiner Analyse des Unternehmens und einer eigenen Bewertung von die Folienpräsentation des Unternehmens .



Canoos Geschäftsmodell

Das Unternehmen prognostiziert 2024 einen Umsatz von 1,43 Milliarden US-Dollar, einen Umsatz von 2,341 Milliarden US-Dollar für 2025 und einen ersten Gewinn von 188 Millionen US-Dollar. Canoo rechnet damit, im Jahr 2022 10.000 Fahrzeuge zu bauen, im Jahr 2024 auf 60.000 und im Jahr 2025 auf 95.000 zu steigern.

Aber noch interessanter ist, dass Canoo seine Fahrzeuge nicht verkaufen wird. Es bietet nur ein Abo-Modell an. Dies ist ein Leasing des Elektrofahrzeugs, jedoch ohne definitive Laufzeit und ohne Anzahlung, die beide traditionell zentrale Elemente des Autoleasings sind. Darüber hinaus müssen Abo-Besitzer von Canoo-Fahrzeugen keine Zulassungskosten, Wartungskosten oder Restwertprobleme bezahlen.

Canoo sagt, dass dieses Geschäftsmodell deutlich profitabler sein wird als ein einmaliger Verkauf des Fahrzeugs und mit höheren Margen. Sie geht davon aus, dass sie die vierfache Marge der normalen Einmalverkaufshersteller erzielen wird. Aus diesem Grund unterscheidet sich das Geschäftsmodell von Canoo vom durchschnittlichen Elektrofahrzeughersteller.

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Zum einen glaubt Canoo, dass dies die Eintrittsbarrieren senkt. Es ist der einfachste Weg, eine Single so lange Sie wollen (mindestens 1 Monat) für sich allein zu haben ( s. 39 der Folienpräsentation ). Unterm Strich sagt das Unternehmen: Eine monatliche Zahlung, keine Verpflichtung. Dies könnte die Denkweise der Menschen über Elektrofahrzeuge deutlich verändern. Tesla (NASDAQ: TSLA ) sagte in seiner Batterietag-Veranstaltung Ende September, dass es würde in drei Jahren ein 25.000-Dollar-Auto haben . Das kann passieren oder auch nicht.

Canoo plant jedoch, bis 2022 sein erstes Abonnement-basiertes EV-Modell für Verbraucher namens canoo ausliefern zu können. Kurz danach wird es ein Lieferfahrzeug für die letzte Meile und ein Sportfahrzeug liefern.

Zweitens basieren alle diese Modelle auf einer Architektur, die das Unternehmen als Skateboard-Plattform bezeichnet. Dies bietet den höchsten nutzbaren Innenraum seiner Klasse. Im Wesentlichen sitzen sich die Menschen bei dieser flachen Struktur mit ihrer proprietären Batterie- und Antriebstechnologie gegenüber. Canoo sagt, dass diese EVs hocheffizient in der Herstellung sein werden und es ihnen ermöglichen, neue EVs für verschiedene Endbenutzer modular zu entwickeln.

Die Jury wird jedoch entscheiden, ob dies den Verbrauchern wirklich gefällt oder nicht.

Was die GOEV-Aktie wert ist

Der Folienpräsentation zufolge sind nun 244,8 Millionen Aktien im Umlauf (S. 52). Daher hat die GOEV-Aktie zum gestrigen Schlusskurs von 17,05 US-Dollar einen Marktwert von 4,173 Milliarden US-Dollar.

Da das Unternehmen durch die Fusion 607 Millionen US-Dollar erhält, beträgt der Pro-Forma-Unternehmenswert (EV) 3,566 Milliarden US-Dollar (d. h. 4,173 Milliarden US-Dollar minus 607 Millionen US-Dollar).

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Daher können wir seinen Wert mithilfe eines EV-to-Sales-Modells bestimmen und diesen mit dem vergleichen, was das Unternehmen von seinen Mitbewerbern und dem Summenwert der Teile sagt.

Der Umsatz von Canoo wird 2025 auf 2,341 Milliarden US-Dollar prognostiziert. Nach Abzinsung mit 15 % über fünf Jahre beträgt der Barwert 49,7 % dieses Betrags. Daher beträgt der gegenwärtige Wert von 2,341 Milliarden US-Dollar heute 1,164 Milliarden US-Dollar.

Infolgedessen beträgt das EV-zu-Umsatz-Multiple von 3,01x (d. h. 3,566 Milliarden US-Dollar dividiert durch 1,164 Milliarden US-Dollar). Das ist viel zu billig. Sein Unternehmenswert sollte mindestens das Fünffache des Umsatzes betragen, um mit anderen EV-Herstellern vergleichbar zu sein.

Das würde seinen Unternehmenswert auf 5,682 Milliarden US-Dollar (5x 1,164 Milliarden US-Dollar) belaufen. Nach Hinzunahme der 607 Millionen US-Dollar in bar würde der Marktwert 6,427 Milliarden US-Dollar betragen. Daher ist die GOEV-Aktie bei 244,8 Millionen ausstehenden Aktien 26,25 USD pro Aktie wert.

Darüber hinaus sagt das Unternehmen selbst, dass seine Summe der Teile mindestens 6,592 Milliarden US-Dollar betragen sollte. Dies basiert auf Vergleichen mit Tesla und Netflix (NASDAQ: NFLX ), ein abonnementbasiertes Geschäftsmodellunternehmen.

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Nun, dieser Wert von 6,592 Milliarden US-Dollar oder 26,93 US-Dollar pro Aktie liegt in der Nähe meiner Schätzung von 26,25 US-Dollar. Daher können wir sagen, dass die GOEV-Aktie etwa 58 % mehr wert ist als heute oder 26,93 USD pro Aktie.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Mark R. Hake eine Long-Position in Tesla (TSLA).

Mark Hake leitet die Leitfaden zum Gesamtertragswert die Sie überprüfen können Hier .