Große Black Friday-Zahlen werden die Aktien von J C Penney Company Inc nicht retten Save

Blowout Black Friday-Einkaufszahlen am Wochenende sorgen für eine steigende Flut, die alle Namen im Einzelhandel anhebt. Aber das heißt nicht, dass ich plötzlich ein Fan von viel Verleumdetem bin JC Penney Company Inc (NYSE: JCP ) oder JCP-Aktie.

Große Black Friday-Zahlen gewonnenQuelle: Shutterstock

Nach den meisten Schätzungen war die Einkaufszeit von Black-Friday bis Cyber-Monday in diesem Jahr für alle Einzelhändler wirklich gut, sogar für wirklich zusammengeschlagene Namen wie JCP. Das digitale Umsatzwachstum war breit abgestützt und kam von mehreren verschiedenen Namen (nicht nur Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN )), während sich der Rückgang des stationären Fußgängerverkehrs abschwächt.

Aber ein starkes Ergebnis Ende November ändert die Abwärts- und Abwärtsgeschichte der JCP-Aktie nicht dramatisch.



Starker Black Friday für JCP

Sowohl JCP als auch Macy's Inc (NYSE: M ) sind herausgekommen und gaben an, dass sie am Black Friday starke Auftritte hatten, einschließlich eines robusten digitalen Umsatzwachstums.

Sie lügen nicht. Schauen Sie sich einfach das Suchinteresse an Trends . Das Suchinteresse in Bezug auf die großen Kaufhäuser war während des Black Friday 2017 weitaus höher als während des Black Friday 2016.

Dies gilt insbesondere für JCP, das im November ein um 15 % höheres Suchinteresse im Vergleich zum Vorjahr verzeichnete. Im vergangenen November ging das Suchinteresse im Jahresvergleich um 2 % zurück.

Aber das macht die JCP-Aktie nicht zu einem Kauf.

Fußgängerverkehr sinkt immer noch

Nach den meisten Schätzungen war der Fußgängerverkehr während dieser wichtigen Einkaufszeit im Vergleich zum Vorjahr immer noch rückläufig. Damit schrumpft der stationäre Handel weiter.

Dieses Schrumpfen wird nicht so schnell enden – noch wird es sich stark verlangsamen. Die USA haben etwa 23,6 Quadratmeter Einzelhandelsfläche pro Kopf. Das sind 40 % mehr als in Kanada, 5-mal so viel wie Großbritannien, 6-mal so viel wie Japan und 10-mal so viel wie Deutschland.

Wenn Sie etwas so großes Schrumpfen haben, sind bestimmte Spieler dazu verdammt, aus dem Mix herausgequetscht zu werden. Die größten Bewohner dieser Einkaufszentren sind Kaufhäuser wie Nordstrom, Inc. (NYSE: JWN ), Macy's Inc (NYSE: M ) und JCPenney. Daher sind die Typen, die am ehesten aus dem Mix gedrängt werden, Kaufhäuser.

Aber sie werden nicht alle herausgedrückt werden; nur die schlimmsten. Und das ist JCP schon lange das schlechtestes Kaufhaus, da es sich nicht vom digitalen Einzelhandel abhebt.

Es ist wichtig anzumerken, dass das Management die Prognosen nicht aktualisiert hat, obwohl JCP ein starkes Ergebnis am Black Friday hatte. Und der neueste Leitfaden von JCP ist ziemlich hässlich. Es unterstreicht ein großes Problem des angeschlagenen Einzelhändlers: Der Laden kann den Verkehr nicht steigern, es sei denn, er führt umfangreiche Werbeaktionen durch.

Wenn Sie bereits mit knapp positiven Gewinnmargen arbeiten und eine Menge Schulden in der Bilanz haben, können Sie es sich nicht wirklich leisten, die Margen noch mehr zu senken. Von diesem Standpunkt aus sehe ich nicht, dass JCP in absehbarer Zeit sowohl Margen als auch Comps steigern kann.

Die Bewertung der JCP-Aktie ist zu hoch

Ich sehe auch nicht wirklich, wie die JCP-Aktie ohne Margin- und Comp-Wachstum weiter nach oben klettert.

Die JCP-Aktie wird bereits zum 59-fachen der diesjährigen Gewinnschätzung gehandelt. Der einzige Grund, warum Sie hier JCP-Aktien kaufen, ist, wenn Sie der Meinung sind, dass die Gewinne explodieren können. Dies geschieht aber nur bei positivem vergleichbarem Umsatzwachstum und Margenausweitung.

JCP war in diesem herausfordernden Einzelhandelsumfeld nicht in der Lage, beides zusammen zu wachsen. So sieht die JCP-Aktie mit dem 59-fachen der diesjährigen Gewinnschätzung aus Weg überbewertet.

Endergebnis der JCP-Aktie

Der angeschlagene Einzelhändler hatte eine starke Performance am Black Friday, sodass sich die Aktie zusammen mit dem Rest des Einzelhandelssektors erholt.

Aber wenn Sie den Wiederaufstieg im Einzelhandel spielen möchten, gibt es viel sicherere Möglichkeiten, als den 59-fachen Gewinn für JCP-Aktien zu zahlen. Werfen Sie einen Blick auf die Macy's-Aktie, die zum 7-fachen des diesjährigen Gewinns gehandelt wird, oder Nordstrom, der das 15,5-fache des diesjährigen Gewinns handelt.

Das sind viel billigere Aktien mit viel stärkeren Wachstumserzählungen. Ich mag beide, sowie Kohls Corporation (NYSE: KSS ) und eine Fülle von Teenager-Einzelhandelsnamen wie Lücke Inc (NYSE: Geographisches Positionierungs System ), Urban Outfitters, Inc. (NASDAQ: URBN ), Tilly's Inc (NYSE: TLYS ) und Abercrombie & Fitch Co. (NYSE: ANF ).

Mit anderen Worten, ich bin beim Einzelhandel optimistisch … aber nicht bei JCP. Zu hohe Schulden, eine hohe Bewertung und die Unfähigkeit, die Comps neben den Margen zu steigern, halten mich bei der JCP-Aktie pessimistisch.

Zum Zeitpunkt des Schreibens war Luke Lango lange JWN, M, KSS, URBN, TLYS, GPS und ANF.