AMD-Aktie hat viel zu gefallen, aber ein großer Faktor könnte im Weg stehen

Anschauen AMD (NASDAQ: AMD ) gab mir die Gelegenheit, den Spaghetti-Western-Film The Good, the Bad and the Ugly aus dem Jahr 1966 noch einmal anzusehen. Habe ich nur gezögert oder hatte Clint Eastwood einige versteckte Erkenntnisse, die er mit AMD-Aktieninvestoren teilen konnte?

Das Billboard Advanced Micro Devices (AMD) zeigt zwei seiner beliebten Produktlinien, Ryzen und Radeon.Quelle: Joseph GTK / Shutterstock.com

Wie der epische Film von Sergio Leone fand ich einige gute in den Aktien von Advanced Micro Devices. Natürlich gibt es einige schlechte, d. h. Risiken, die berücksichtigt werden müssen. Und letztendlich habe ich einige Hässlichkeiten entdeckt, die Anleger untersuchen sollten, bevor sie bei AMD-Aktien den Abzug betätigen. Und es wird nicht so sein tückisch wie das Rennen des Films ein Vermögen in Gold finden, das auf einem Friedhof vergraben ist.

Was ist gut an AMD-Aktien?

Die Aktie von Advanced Micro Devices hat sich im Jahr 2020 sehr gut entwickelt, mit einer Jahresperformance von über +100% in den letzten Tagen. Es ist weniger als 5 US-Dollar vom 52-Wochen-Hoch von fast 98 US-Dollar. Für diejenigen Anleger, die während des Börsencrashs im März 2020 eingestiegen sind, wurden erhebliche Gewinne erzielt.





Das Unternehmen verfügt über eine sehr starke Bilanz mit viel liquiden Mitteln und einer geringen Verschuldung. Und es ist eine Wachstumsaktie, als die man betrachten sollte Zacks schätzt, dass die Aktie wird in den nächsten drei bis fünf Jahren ein erwartetes Gewinnwachstum je Aktie von +49,53 % aufweisen.

Das Ende Oktober 2020 veröffentlichte Finanzergebnisse für das dritte Quartal waren stark und haben eine Rallye der AMD-Aktie ausgelöst. Einige wichtige Punkte sind wie folgt zu erwähnen:



  • Der Rekordumsatz stieg um 56 % und der Nettogewinn und das EPS haben sich im Jahresvergleich mehr als verdoppelt.
  • Der Umsatz belief sich auf 2,80 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 56 % im Jahresvergleich und 45 % gegenüber dem Vorquartal
  • Die Bruttomarge betrug 44 %, 1 Prozentpunkt mehr als im Vorjahr und unverändert gegenüber dem Vorquartal
  • Das Betriebsergebnis betrug 449 Millionen US-Dollar gegenüber 186 Millionen US-Dollar im Vorjahr und 173 Millionen US-Dollar im Vorquartal
  • Der Nettogewinn betrug 390 Millionen US-Dollar gegenüber 120 Millionen US-Dollar im Vorjahr und 157 Millionen US-Dollar im Vorquartal.

Dr. Lisa Su, Präsidentin und CEO von AMD, sieht die zukünftigen Geschäftsaussichten optimistisch. Sie erwähnte, dass wir unser viertes Quartal in Folge mit einem Umsatzwachstum von mehr als 25 Prozent gegenüber dem Vorjahr gemeldet haben, was unsere bedeutende Kundendynamik unterstreicht. Wir sind gut aufgestellt, um weiterhin erstklassiges Wachstum zu erzielen, während wir unser führendes Produktportfolio mit der Einführung unserer Ryzen-, Radeon- und EPYC-Prozessoren der nächsten Generation weiter ausbauen.

Insgesamt war es ein sehr solides Quartal für die AMD-Aktie, und die Anleger haben die Aktie auf ein neues 52-Wochen-Hoch getrieben.

Nach a Fortune-Business-Einblicke Bericht , zeigen die Aussichten im Halbleiterbereich für die kommenden Jahre ein ordentliches Wachstum. Der globale Halbleitermarkt belief sich 2019 auf 513,1 Milliarden US-Dollar und wird bis 2027 voraussichtlich 726,7 Milliarden US-Dollar erreichen, was im Prognosezeitraum eine CAGR von 4,7% aufweist.



Aber nicht alle Faktoren sind hell oder gut für die AMD-Aktie.

Jetzt für die Bösen

Advanced Micro Devices ist der Chiphersteller für Xbox von Microsoft (NASDAQ: MSFT ) und der Sony (NYSE: SCHNEE ) PlayStation 5. Es gab eine sehr große Entwicklung von Microsoft, die den Umsatz mehrerer Chiphersteller beeinträchtigen kann, darunter Advanced Micro Devices und Intel (NASDAQ :INTC ). Bloomberg berichtete, dass Microsoft arbeitet an der Entwicklung seiner Chips sowohl für Server als auch für andere PCs entwickelt.

Was ist sonst noch schlecht für die AMD-Aktie? Ungeachtet dessen, was einige als seine Vorzüge ansehen mögen, sehe ich ein Negativ in der Ankündigung, dass AMD wird erwerben Xilinx (NASDAQ: XLNX ) in einer All-Stock-Transaktion für rund 135 Milliarden US-Dollar.

Diese strategische Akquisition wird voraussichtlich einen Mehrwert in Bezug auf Diversifikation und wirtschaftliche Synergien schaffen. Warum ist es also schlecht? Die Antwort ist einfach: AMD zahlt zu viel, um Xilinx zu erwerben.

AMD nutzt seinen explodierenden Aktienkurs, um ein weiteres Unternehmen zu erwerben, dessen Aktienkurs im Jahr 2020 ebenfalls stark gestiegen ist. Aus zeitlicher Sicht im Zusammenhang mit Fusions- und Übernahmeaktivitäten glaube ich, dass AMD für diesen Deal zu viel bezahlen wird. Und um die Sache noch schlimmer zu machen, wird dieser Deal wahrscheinlich regulatorische Probleme aufwerfen.

Eine weitere schlechte Sache an der AMD-Aktie ist, dass sie zwar einen positiven freien Cashflow für 2019 und die letzten 12 Monate hat, aber keinen stabilen Trend dafür gibt. Für 2017 und 2018 weist das Unternehmen negative Free Cashflows aus. Ich würde mir sowohl einen stabilen positiven Trend beim Free Cashflow als auch einen nachhaltigen Trend wünschen. Dies ist bisher nicht der Fall.

Schließlich ist hier, was an AMD-Aktien hässlich ist

Dies ist das Endergebnis für die AMD-Aktie. Das Hässliche an AMD-Aktien ist der aktuelle Kurs, der teuer und auch deutlich überbewertet macht.

Daten von CSIMarket zeigt, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (TTM) der AMD-Aktie 130,23 beträgt, das Kurs-Umsatz-Verhältnis (TTM) 13,48, das Kurs-Cash-Flow-(TTM)-Multiple 95,45 und der Kurs/Buchwert 35,76 beträgt. Bei einer relativen Bewertungsanalyse sehen die relevanten Finanzkennzahlen für die Halbleiterindustrie wie folgt aus:

Das KGV von 40 für das dritte Quartal 2020 für die Branche. Bei den anderen Kennzahlen liegt das P/S bei 6,89, das P/CF bei 16,91 und das P/B bei 6,87. Alle liegen deutlich unter den Finanzkennzahlen von AMD.

Unter Berücksichtigung all dieser vier wichtigsten Finanzkennzahlen ist die AMD-Aktie auf relativer Basis im Vergleich zu ihrer Branche überbewertet.

Die Bewertungssorgen sind das Hässlichste an der AMD-Aktie. Berücksichtigen Sie nach dem Guten und dem Schlechten dieses Bewertungshighlight, wenn Sie sich entscheiden, Advanced Micro Devices in Ihre Liste der Wachstumsaktien für 2021 aufzunehmen.

Zu viel für eine Aktie zu bezahlen ist nie eine gute Anlageidee, es sei denn, die Geschichte beweist, dass dies falsch ist.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Stavros Georgiadis, CFA (weder direkt noch indirekt) Positionen in den in diesem Artikel erwähnten Wertpapieren.

Stavros Georgiadis ist CFA Charterholder und Equity Research Analyst, Economist mit einem MSc in Angewandter Wirtschaft und Finanzen der Athener Wirtschaftsuniversität. Sie können sich mit Stavros verbinden auf LinkedIn .