3 Gründe, der Bank of America skeptisch gegenüberzustehen

Vor der Pandemie habe ich nicht die optimistischste Einschätzung der Großbanken weitergegeben, wie zum Beispiel Bank of America (NYSE: BAC ). Nachdem das neuartige Coronavirus in den USA gelandet ist und von Grenze zu Grenze Verwüstung angerichtet hat, habe ich meine Meinung immer noch nicht geändert. Einfach ausgedrückt ist die Aktie der Bank of America in Schwierigkeiten, nicht unbedingt, weil BofA giftig ist. Vielmehr ist die zugrunde liegende Verbraucherbasis – d. h. Amerikaner, die in der realen Welt leben – langsam sterben .

Bank of America-AktieQuelle: Tero Vesalainen / Shutterstock.com

Denk darüber so. Wenn ich einen Goldfisch in einer Plastiktüte gefangen hätte, würden alle zustimmen – dieser arme Fisch ist nicht frei. Aber wenn ich den Goldfisch in seine natürliche Umgebung zurückgebracht habe – aber immer noch im Beutel gefangen – ist er dann frei? Ich würde dir vorschlagen, dass dem nicht so ist. Und deshalb zögere ich, mich mit BAC-Aktien zu befassen.

Ja, die Bankenbranche hat ihre Lehren aus dem Finanzkollaps 2008 und der darauf folgenden Weltwirtschaftskrise gezogen. Anstatt toxische Vermögenswerte hochzuheben, achten sie viel sorgfältiger darauf, wem sie Kredite verleihen. Das hat natürlich nicht nur mit BofA zu tun. Rivalen wie JPMorgan Chase (NYSE: JPM ), Städtegruppe (NYSE: C ), Wells Fargo (NYSE: WFC ) und eine Vielzahl mittelgroßer und regionaler Banken haben höhere Kreditvergabestandards eingeführt.





Aber ein solches Gerede ignoriert die Realität der US-Verbraucherbasis. Kurz gesagt, die oberen 10 % dieses Landes werden immer reich, während der Rest von uns um den Rest kämpfen muss. Warum, glauben Sie, haben die gegenwärtigen sozialen Unruhen so lange gedauert? Es geht nicht nur um Rasse. Menschen, die begründete Hoffnung auf eine bessere Zukunft haben, beschweren sich selten.

Spezifisch für BAC-Aktien und die zugrunde liegende Branche beunruhigen mich die folgenden drei Dynamiken am meisten.



Massive Autokredite werden der Aktie der Bank of America ein Dorn im Auge sein

Fragen Sie einen Finanzberater und er wird Ihnen schnell sagen, dass ein Auto die schlechteste Investition ist, die Sie tätigen können. Wegen des hohen Wertverlusts – insbesondere bei Neuwagen – ist es für die meisten Menschen besser, das sicherste, aber billigste Auto zu kaufen.

Das ist ein großartiger Rat für jede Marktsituation. Aber nach einer steilen Rezession ist diese Weisheit absolut unantastbar. Leider hat der amerikanische Verbraucher dies nach der Großen Rezession nicht beachtet.

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Zwischen dem dritten Quartal 2010 und dem ersten Quartal 2020 ist der Dollarwert von Kfz-Kredite 70 % gesprungen. Dies übersteigt bei weitem die der amerikanischen Arbeiter work durchschnittlicher Stundenlohn im gleichen Zeitraum um rund 32 % gestiegen.



Noch problematischer, Ausfälle von Autokrediten erreichten ein Achtjahreshoch zu Beginn dieses Jahres. Wohlgemerkt, dies war, als Präsident Trump während seiner Rede zur Lage der Nation für die mehrjährigen Rekordarbeitslosenquoten pries.

Wenn also Autokreditausfälle in der größten Wirtschaftsperiode ein Problem wären, wie schlimm werden sie in der neuen Normalität sein? Ihre Antwort auf diese Frage sollte leitend sein, ob BAC-Aktien zu diesem Zeitpunkt eine gute Investition sind.

Der Immobilienkreditmarkt ist ein großer Risikofaktor

Ein weiteres Problem, das ich für die Aktien der Bank of America sehe, ist der Immobilienkreditmarkt. Wie ich bereits erwähnt habe, habe ich verstanden, dass die Großbanken ihren Ansatz für diesen Sektor vollständig überarbeitet haben. Wenn Sie ein Subprime-Kreditnehmer sind, viel Glück beim Erhalt einer Hypothek.

Aber von Januar 2014 bis April 2020 ist der Wert von Immobilienkredite sprang fast 33%. In diesem Zeitraum stiegen die durchschnittlichen Löhne jedoch nur um 24 %. Auch hier ignorierten die amerikanischen Verbraucher die Warnungen der vorangegangenen Rezession, wodurch sie sich möglicherweise in eine wertvolle Position begeben konnten.

Sicherlich war der Stellenbericht vom Mai ein schöner Vertrauensschub. Aber wenn man 20 Millionen Jobs verliert und zwei Millionen zurückbekommt, ist das nicht unbedingt ein Gewinn. Stattdessen ist es eine Warnung, dass noch viel Arbeit vor uns liegt.

Im Moment drückt niemand den Panikknopf bei BAC-Aktien. Bedenken Sie jedoch, dass die wöchentlichen Ansprüche auf Arbeitslosengeld immer noch in die Millionen gehen. Dies deutet darauf hin, dass sich der wirtschaftliche Schmerz neben dem Freizeit- und Gastgewerbe auf andere Berufskategorien ausbreitet.

Mit anderen Worten, diese Krise wird sich wahrscheinlich auf Angestellte auswirken, wenn sie durch energische Maßnahmen der Regierung nicht angegangen wird. Dies könnte leicht zu Volatilität bei Immobilienkrediten führen.

Können Unternehmen ihre Verpflichtungen zurückzahlen?

Werfen wir zum Schluss einen Blick auf Gewerbe- und Industriekredite . Von Januar 2011 bis Februar 2020 hat sich der Wert der Kredite an diesen Sektor fast verdoppelt. Dann, von Anfang März 2020 bis Mitte Mai, stiegen die gewerblichen und industriellen Kredite um fast 31 %.

Zugegeben, die Bundesregierung hat Unternehmen beispiellose Unterstützung bereitgestellt, damit sie ihren Betrieb fortsetzen können. Ich bin mir jedoch nicht sicher, wie nachhaltig staatliche Eingriffe sind. Zum Zeitpunkt des Schreibens haben wir von allen Geschäftsbanken knapp 3 Billionen US-Dollar an gewerblichen und industriellen Krediten.

Ich bezweifle, dass der politische Wille zum Backstop vorhanden ist alle diese Kredite.

Außerdem sind Banker Menschen (so wurde mir zumindest gesagt). Lieben oder hassen Sie sie, die großen Finanzinstitute beschäftigen unzählige Menschen. Mein Punkt ist, dass die Banken irgendwann zurückgezahlt werden müssen.

Aber wenn Sie dieses Problem mit mehreren anderen Problemen kombinieren, einschließlich der wachsenden Verzweiflung in diesem Land, werde ich dieses Problem aussitzen. Wenn überhaupt, sollten Sie BAC auf Lager lassen beweisen dass es dein Geld wert ist.

Als ehemaliger Senior Business Analyst für Sony Electronics hat Josh Enomoto bei der Vermittlung wichtiger Verträge mit Fortune Global 500-Unternehmen geholfen. In den letzten Jahren hat er einzigartige, kritische Erkenntnisse für die Investmentmärkte sowie verschiedene andere Branchen, darunter Recht, Baumanagement und Gesundheitswesen, geliefert. Zum jetzigen Zeitpunkt ist er hielt keine Position in einem der oben genannten Wertpapiere.